Fed sẽ phản ứng mạnh mẽ với lạm phát và thị trường lao động

Khả năng phản ứng của Fed đối với dữ liệu kinh tế đã tăng đáng kể vào năm 2022, ban đầu do dữ liệu lạm phát thúc đẩy còn năm ngoái là do dữ liệu thị trường lao động, dựa trên phân tích nhận thức được thể hiện trong các dự báo chuyên nghiệp và các động thái của thị trường trái phiếu được công bố trong Thư Kinh tế mới nhất của ngân hàng khu vực.

Những phát hiện này phù hợp với phản ứng thực tế của Fed đối với lạm phát, vốn đã tăng lên vào năm 2021 nhưng không kích hoạt bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cho đến năm 2022. Chúng cũng phù hợp với phản ứng của Fed đối với dữ liệu thị trường lao động, vốn suy yếu đáng kể vào giữa năm ngoái và giúp thúc đẩy quyết định cắt giảm lãi suất chính sách một điểm phần trăm đầy đủ bắt đầu từ tháng 9 năm ngoái.

Lãi suất chính sách mục tiêu của Fed hiện đang ở trong phạm vi 4,25-4,50%. Các số liệu kinh tế yếu hơn gần đây, bao gồm một cuộc khảo sát được công bố vào thứ sáu tuần qua cho thấy hoạt động kinh doanh tháng này đã giảm xuống mức thấp nhất trong 17 tháng, đã giúp củng cố các đặt cược của thị trường vào hai đợt giảm lãi suất chính sách một phần tư điểm phần trăm trong năm nay.

Những lo ngại về sự đình trệ trong tăng trưởng kinh tế dường như đang lấn át nỗi sợ hãi về viễn cảnh tái bùng nổ của lạm phát, cũng thể hiện rõ trong các cuộc khảo sát gần đây, ít nhất là theo như các đặt cược của thị trường về cách Fed sẽ phản ứng bằng chính sách tiền tệ.

Các hợp đồng tương lai hiện đang được định giá cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong năm nay vào tháng 6, với đợt cắt giảm thứ hai sẽ diễn ra sớm nhất là vào tháng 10.